樓有樓摸貨 股有股摸殼

當一樣資產的價格展開了升浪,買家裡面就不乏純為賺取差價的投資者。港股殻因其集資方便而有價有市,當然亦不會例外……如果殼股轉手為閒家帶來商機,那就務必要參透辨別摸殼的竅門……

REF HOLDINGS(08177) 叫兩飛

拍拖有拍拖週年紀念,結婚有結婚週年紀念,公司上市也有它的週年紀念。一隻新股上市的炒作,主要發生在兩個階段,一是其剛剛上市的時候,靠的是股票的短期供求關係;另一個階段就是公司上市接近或剛滿一年,生日快樂的大日子。 公司上市一年,意味著在財技方面的彈性更大。由於大股東的禁售期是一年,所以要實現賣殼,把股權賣出去,最快也要等到上市過了一年。當然,證監為了打擊啤殼行為,現在有大股東自願把禁售期由一年延長至三年,星星地產(1560)便是一例。而另一個財技上的彈性,就是在創業板上市的公司也可在上市滿一年後向聯交所申請轉主板,賺取近3億的殼價差價。 誠如標題所言,REF HOLDINGS是一隻叫緊兩飛的股票。8177在去年9 月25日上市,全配售形式,招股價$0.75。公司在初期炒了一轉,最高見過$3.79,之後很快就沽了下來,今年年頭股價更比招股價還要低。屈指一算,公司已經剛剛上市一年,大股東持有75%股權,隨時可以賣殼,現時市值3億,比起創業板殼價輕微低水。 的確,如果單論8177賣殼,其實水位不會太高,回報不夠吸引,但探險家認為8177的投資價值除了其賣殼潛力,其轉主板的潛力也不能忽視。翻看公司財務報表,集團過去3年盈利分別約為1800萬、2600萬和2900萬,符合轉主板的盈利測試。 若然公司申請並成功轉到主板,殼的價值便會有3.5億一下子升到6.5億,以目前8177的市值,潛在回報高達一倍,而過往轉了主板再賣殼的例子也有不少,最近的譽宴集團(01483)和中國寶豐國際(前稱馬仕達國際)(03966)便是經典例子。 所以話,現在REF HOLDINGS叫緊兩飛,賣殼又得,轉主板又得,得左。 最後順有一提,筆者正與好友凌晨將於10月22日舉辦講座,當中會講到半新股和疑似啤殼的一些投資機遇,詳細報名內容可以睇番 Investaholic Limited – 投資學人的【凌晨x探險家講座】 更多文章詳見於:「股市探險家」專頁 (以上純屬個人意見,並不構成任何投資建議或勸誘。) 探險家 (原文刊於全文媒體網頁)

新股巴基之星(下)

巴基之星話畀我地知輸在起點不要緊,最重要是贏在終點,在七月初細市值新股浪潮中,中國力鴻(1586)跑輸了同期細市值新股許多個馬鼻,惟當炒作過後許多新股打回原型,公司股價卻在近日悄然跑出,有潛力成為新股中的巴基之星,承上文公司貨極乾為股價提供鴻厚防守力,而上升潛力則可由股東結構入手考究。 翻查招股文件,持股佔已發行股本11.6%的中龍早在公開發售前入股公司,認購價為0.67元人民幣,較招股價低近20%,同時期還有另一位投資者Hotek Asia入股,惟入股價卻高達1.21元人民幣,較招股價高出達43%,持股佔已發行股本4.1%,Hotek Asia由杭州華鈦智測所擁有,由鈦和資本管理以發掘檢測行業內有潛力企業為目標,招股文件解釋該股東願意以高價入股是因為對力鴻未來發展極其樂觀,有趣的是公司還有另一位基石投資者中國重汽(3808)以0.98元在國際配售部分獲得5.1%股份不需溢價入股,反映了公司對不同投資者的嚴重差別待遇。 仔細點看,中龍和中國重汽持股均設有6個月禁售期,而中龍的禁售期更苛刻一些,若大股東李向利、張愛英及劉翊等一致行動人士在上市首6個月後18個月出售持股,中龍才可按當時於本公司的股權百分比出售相關股份,即是話大股東上市2年內不減持,中龍禁售期可長達2年,而以4成溢價入股的Hotek Asia則無任何禁售期限制,持股低於5%界線下亦無需披露持股,可以說成是溢價入股獲得的優待。 然而,在投資角度出發,Hotek Asia以溢價換取自由出售持股並不合理,若股東是看好行業長遠發展的話,6個月禁售期甚至2年禁售期是可以接受,因為業務發展並非一時三刻可以完成,而是需要一定時間讓市場了解和反映公司價值,特別是中國力鴻過去3年增長只有低雙位數字,看不到爆發性增長的可能性,所以Hotek Asia執意以高溢價入股似乎是另有所圖,而且和公司幕後人士關係非淺。 再看公司CCASS參與者持股變動,獨家保薦人兼包銷商招銀國際證券在公司上市至今,不斷存入股份達到已發行股本92%,剩下8%剛好與招股中公開發售部分相若,推算街貨量只有約4,000萬元,擁有國企背景、貨源極乾加上大股東並無自設禁售期,中國力鴻股價銳意留前鬥後不與一眾嘩眾新股爭一日長短,猶如名駒「巴基之星」,未來炒作潛力不可估量。 留意【凌晨x探險家講座】可以開始報名 凌晨 (原文刊於全文媒體網頁)

城商行之比較

「美國聯儲局議息結果通過維持聯邦基金利率不變,但由於加息條件已經形成,預期聯儲局會於本年內加息一次」,以上係今早將老狐狸從睡夢中拉回番工的現實聽到既第一句說話。 其實老狐狸一早已預計美國在日本的所謂「量寬」下不會在此時收緊銀根,說到底在全球經濟仲係未係好好時,自己提高息率要自己俾高息去續命係一件好傻的事,而餘下的11月和12月份議息,係耶倫大大聲話今年會加息一次的聲明下,美國為保名聲應該會係12月加息,點解唔係11 月?因為大選嘛,無乜野都唔會係個個月度做野啦,咁市場就可以安安心心炒到12月,當足佢12月加息咁炒,至於中間會唔會有野發生?當然有,就係唔好俾阿當奴到咯,係就世界大亂了。 今早一開市,香港個市好似好好境咁狂升3舊幾,但未到下午就頂唔住,而老狐狸就係在早上替狐狸太太倉買入了一隻城商行 哈爾濱銀行 (6138.HK),平均價約$2.39,就趁呢個時間睇一睇呢個sector。 可能好多朋友都會話中資銀行業績麻麻,壞賬又勁,仲俾政策操控,好大風險喎。老狐狸從來無話過今年大型中資銀行係好,但如果你仔細睇下呢批城商行,特別係哈爾濱銀行,佢又有佢既beauty。 哈爾濱銀行 (6138.HK) – 截至6月底止半年業績,淨利息收入按年上升21.6%至54億元(人民幣‧下同) – 手續費及佣金淨收入則升33.5%至12.63億元 – 盈利上升15%至24.2億元,優於大型股份制及國有銀行。 – 核心一級資本充足比率跌0.8個百分點至10.34% – 不良貸款率亦按年升0.14個百分點至1.54%;撥備覆蓋率則削14個百分點至159.7%水平。...

炒住波幅等大茶飯

自8月初多隻細價股被連橫洗倉以來,恆指持續屢創新高,但一眾細價股,尤其是殼股依然疲不能興,每天股票只要升超過10%已經可以攀上升幅榜,而單日爆升40%以上的,皆是急挫後超賣反彈的高危股,客觀來看這情況對於殼股投資者來說是最為不利的,因為大部分同行都處於跑輸大市的狀態,凌晨選擇在洗倉潮後減倉和暫停推介,一來是希望暫避開情況惡化的可能性,二來是希望尋找淡市下的獲利方法,是次就以上週五升幅榜上一隻跑出的殼股作探討。

變恆指成份股的魔咒

過往任何股份加入恆指,當然是一個很大的榮耀,亦是代表住企業的發展獲得肯定。可是,今時今日加入恆指,可能只是「剎那光輝」,不代表永恆。

藉併購美化帳目

管理層可以透過配股、向銀行尋求更多融資額度等,順利將市場錯估、虛空的價值部分轉換成實際的利益。如是者,當公司獲得更多貸款額度,轉過來又將該筆款項投入併購之中,形成循環效應。